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中国电信短期业绩将倒退

发布时间:2020-06-30 19:36:09 阅读: 来源:梳棉机厂家

中国电信()短期业绩将受到重组的较大影响已成定局。中国电信股份有限公司董事长兼CEO王晓初在6月2日对外坦言,此次向中国联通收购CDMA业务价格偏高。更重要的是,中国电信对于加大竞争力度的计划,已经将压力传递到整个电信市场。 承受高价 目前,中国联通股份有限公司向中国电信出售CDMA业务,对价为438亿元。按联通去年的收入计算,市盈率达48倍;按今年一季度计算,市盈率为68倍。 王晓初表示,谈判确实有较大分歧,价格高了一点,不过由于不希望进行长期谈判,所以接受较高价格,尽早落实交易,若提早数个月取得C网,差价可以尽快赚回来。 “此前中国联通将CDMA从机遇变成了鸡肋。”万方咨询研究总监付亮昨日对《第一财经日报》表示,现在中国电信拿1100亿元接手,从目前情况看,中国电信已做好长期作战准备,将小灵通高端用户转网,3年内不以短期盈利为目的,积极投资发展政企客户和个人客户,瞄准高端用户差异化经营。中国电信已把C网当作了敲开移动市场的机会。 付亮认为,这样的投资策略,将降低短期盈利水平,加剧行业激烈竞争,对各运营商的股票持有者来说,都不是好事。 王晓初针对小灵通认为,1/3的小灵通中高端用户将会转向C网,这与外界估计的50%~60%转网率有较大差距。 “中国电信收购联通C网后,经营业绩将出现暂时倒退。”王晓初坦言,收购后的中国电信业绩将出现倒退,1~2年投资金额及面临的挑战较大。在负债大增的情况下,还要加重投入,CDMA业务更难有盈利。CDMA业务的目标是2012年达到盈利。 而中国电信原有固网业务增长缓慢。中国电信2007年营业收入1786.6亿元,增长2.0%。净利润237.0亿元,下降13.0%。2007年底,中国电信固定电话用户为2.2亿户,减少271万户,全年首次出现负增长。 中国电信CFO吴安迪透露,中国电信目前能拿出100多亿元的现金,本次收购资金主要来自债务融资,收购完成后,将会使得中国电信的债务资产比率提升8%。 按中国电信年报,去年融资成本5.184厘,假设中国电信融资成本不变,338亿元债务一年的利息支出为17.5亿元,而去年CDMA业务的税前盈利仅11.99亿元,仅仅此次收购带来的发债利息成本,已可把新业务的盈利全部蚕食掉。 内外协同 虽然在向3G升级方面,CDMA将能节省资金,但雷曼兄弟预计,中国电信2009年和2010年将分别投入至少人民币300亿元,用于升级CDMA网络。 国泰君安分析师认为,发债只能解决中国电信的收购问题,中国电信的发展还需要多种手段。王晓初称,公司正在与多家公司就引入战略投资者一事进行谈判。并正考虑在适当时机在回归A股。现在正在与4~5家大型通信企业保持联系。 其中潜在战略投资者包括高通、日本NTT DoCoMo、新加坡电信、德国电信、法国电讯及美国Verizon、AT&T等。 国金证券分析师陈运红表示,有消息称由于中国电信接受了较高的报价以促成交易的达成,国资委将会对其进行300亿~500亿元的补助以平衡中国电信的支出。而中国电信将采用向集团租赁网络的方式运营CDMA业务,国资委对集团公司的资助,可以降低集团运营CDMA网络的成本,中国电信的租赁成本也会随之降低,这对中国电信的发展是利好。 王晓初指出,中国电信的移动业务与新移动和新联通展开差异化竞争,主要定位于中心城市的中高端用户,提供差异化的服务。C网现在的主要问题是终端供应匮乏,手机价格偏高,他相信中国电信加入后可以迅速改变现状。 中国电信在获得C网后,迅速获得能够覆盖全国并且具较大规模的移动业务网络,从而能为全国用户提供全业务服务。 调研公司Gartener数据显示,到2010年中国的移动用户将达到8.4亿户,市场规模5900亿人民币。无线互联网目前以200%的速度在增加,到2010年,市场规模将达1220亿元。因此,中国的移动业务依然处于高速增长的黄金时期,中国电信在移动业务依然存在较大的空间。

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